REITs重啟 大陸房市體質改善關鍵

（中央社記者胡立宗台北27日電）大陸再度傳出可能重啟「房地產投資信託」（REITs，不動產投資信託），業者專家認為，REITs增加融資管道，降低房企對銀行依賴，並回歸市場監督機制，是健全房市應走之路。

REITs為不動產證券化的途徑之一，法人發行信託憑證以募集民間資金，用於投資房地產及相關權利。獲利來自租金收入與房產升值，最終按持股比例分配給投資人。

中國人民銀行（大陸央行）2009年曾經提議試辦REITs，並選定北京、天津、上海做為試行調查研究地點，但最後因市場生態改變無疾而終。

但大陸央行2014年9月重提REITs，REITs浴火重生的消息便不斷出現。經濟參考報26日甚至報導，中央部委已有共識，選定北京、上海、廣州、深圳4地，預計今年上半年試辦。

北京大學法學院副教授洪豔蓉曾經分析，大陸房地產業者對銀行融資過度依賴，資金70%來自銀行，不僅銀行財務風險增加，房企本身發展也受限。

但以REITs等方式集資，不僅能讓房企運作回歸市場機制，即以公開發行、集體監督，引導房地產業者合理買賣、避免炒作，也能為投資者提供風險較低、收益穩定的投資管道，分享房地產發展利益。

不過，大陸REITs始終只聞樓梯響，也讓業者相當無奈。華遠地產前董事長任志強曾經告訴「第一財經日報」，太多壁壘卡住REITs，房企資金壓力無法緩解，企業發展受限很大。

第一財經日報分析，美國REITs盛行的原因之一是稅制單純，但大陸目前的稅法非常不利REITs，例如持有地產獲得租金再分配給投資人，必需額外繳納營業稅、所得稅等，投資標的自然不多。

萬科集團高級副總裁毛大慶亦曾表示，商業開發沒有資金平台，就會滋生亂七八糟的高風險借貸，「中國房地產轉型，經營型不動產站上舞台，REITs不上台，戲還怎麼唱不下去？」1040127

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