總統大選不確定性 巴西股匯面臨沈重壓力

巴西大選專題（中央社里約熱內盧6日綜合外電報導）巴西總統大選首輪7日登場，市場投資人繃緊神經。選舉的不確定性，加上新興市場遭逢賣壓，巴西股匯市面臨沈重壓力。

高盛（Goldman Sachs）拉丁美洲經濟部門主管拉莫斯（Alberto Ramos）說，從總體經濟角度來看，選舉結果相當重要，因為這將決定未來政策路線，市場希望看到對市場友善的候選人勝出，但這比較像夢想而非現實。

這次有機會問鼎總統大位的候選人包括，自由社會黨候選人波索納洛（Jair Bolsonaro）、勞工黨候選人葛梅斯（Ciro Gomes）、巴西民主社會黨候選人奧克明（Geraldo Alckmin）以及工黨候選人哈達德（Fernando Haddad）。哈達德在前總統魯拉（Luiz Inacio Lula da Silva）遭判不具參選資格後上陣代打。

民調公司Datafolha 3日公布的調查顯示，極右派的波索納洛支持率達32%，較前一週上揚4個百分點，遙遙領先以21%排第2的哈達德。

若首輪投票沒有任何候選人得票過半，將於28日舉行第2輪投票，由首輪得票最高的兩名候選人決定最後勝負。

根據Datafolha，第2輪投票波索納洛與哈達德對決，支持率為44%對42%，由於民調誤差範圍就是正負2個百分點，使得大選若進入第2輪，局勢仍混沌不明。

美國情報諮詢機構戰略預測公司（Stratfor）分析師葛瑞格華（Paulo Gregoire）指出：「這是巴西1989年以來最難預測的選舉。」

波索納洛因種族歧視和恐同言論飽受抨擊，這不但影響他角逐總統大位，也限制他推動尤其是年金改革等重要經濟政策所需的政治資本。

現任總統泰梅爾（Michel Temer）推動年金改革，但以失敗收場。年金支出造成巴西2015年赤字攀升至國內生產毛額（GDP）的10%。根據經濟合作暨發展組織（OECD）預測，根據現有規定，2060年前，年金支出將占巴西GDP達17%。

高盛的拉莫斯說：「波索納洛的罩門不是經濟，而是兌現政策的能力。他的作風這麼極端，沒人想和他合作。」

其他的候選人不是難以推動年金改革，就是不願意，這種情況使得已安度最近這波巴西經濟動盪的投資人感到恐慌。

凱投宏觀公司（Capital Economics）首席新興市場經濟學家傑克森（William Jackson）在報告中表示：「即使對市場友善的總統也不能穩定公共財政，大幅提高潛在成長率。市場似乎未完全反映這項風險。」

最新民調凸顯對市場友善的中間派候選人支持率滑落，導致近來巴西資產的拋售賣壓加劇。2018年之前，巴西股市走勢強勁，2016至2017年，Bovespa指數勁揚65.8%。但今年迄今Bovespa僅微幅上漲0.5%，而從5月初以來甚至下跌超過10%，為全球表現最差股市之一。

匯市也面臨賣壓，巴西幣雷亞爾（real）兌美元匯價在8月底一度觸及2015年以來低點。

傑克森指出：「過去10年，從新興世界其它訴諸民粹的選舉可看出，一旦將政治風險納入考量，雷亞爾兌美元將再貶值5%。」 雷亞爾是新興市場今年表現第3差貨幣，僅次於土耳其幣里拉和阿根廷幣披索。

巴西經濟要從史上最慘衰退中復甦，一直顯得很吃力，失業率仍盤旋在兩位數，公共債務大幅攀升至GDP的74%。巴西央行6月更將年度經濟成長預測，由2.6%砍至1.6%。

巴西股市也在新興市場普遍賣壓下受重創，市場憂心美國聯邦準備理事會（Fed）升息和美元走堅。聯準會9月27日升息後，年底前料再升息一次。聯準會升息已經帶動美元今年升值3%。

巴西在內的新興市場以美元計價債務的比例高，因此美元升值墊高這些國家的償債成本。此外，多數商品以美元計價，美元走高也削弱新興國家商品購買力。

投資策略及總經研究機構TS Lombard拉丁美洲經濟學家阿里亞斯（Cristobal Arias）說：「（選舉）結果為何還不得而知，但不論誰當選，這個國家將面臨重大經濟問題。巴西要繼續往前走，經濟必須先改革。」（譯者：劉淑琴/核稿：蔡佳敏）1071007

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