大立光外資價兩極 股價強彈逾7%

（中央社記者吳家豪台北12日電）光學鏡頭廠大立光11日法說會釋出對第4季看法低於市場預期，共7家外資維持加碼、買進或優於大盤評等，1家重申減碼；有6家外資下修目標價，最高6000元，最低2850元。

大立光股價今天上漲40元開出，盤中漲幅擴大超過7%，最高來到3480元。

美系外資出具研究報告表示，大立光第4季展望低於預期原因在於客戶調整訂單，市場已計入影響，雖然需求不明確可能讓近期股價承壓，仍看好大立光將受惠於多鏡頭升級趨勢，營收有望從明年第1季開始反彈，將大立光2018年、2019年、2020年每股盈餘（EPS）下修6%、5%、6%至193.26元、257.12元、277.19元，目標價從6200元調降到6000元，投資評等維持「加碼」。

歐系外資分析大立光法說會內容指出，大立光潛望式鏡頭有機會在今年底前問世，也已準備好進軍3D感測技術「飛時測距」（ToF）模組的發射器鏡頭，且新技術產品仍預期在2020年量產，歐系外資看好7片式鏡頭、潛望式鏡頭、3D感測鏡頭、三鏡頭等長期營運動能無虞，維持「買進」評等和目標價5400元。

另有5家外資看多大立光。歐系外資維持「優於大盤」評等和目標價4900元；另一家歐系外資維持「買進」評等，目標價從5000元下修到4755元；日系外資重申「買進」評等，目標價從5380元下修到4650元；港系外資維持「買進」評等，目標價從5440元調降到4080元；另一家日系外資重申「優於大盤」評等，目標價從4900元下修到3800元。

保守看待大立光的美系外資認為，市場對大立光擴產腳步過於樂觀，管理階層向來根據客戶訂單預測去啟動擴產，可能在產業景氣不佳時轉趨謹慎；此外，明年下半年蘋果新手機是否採用三鏡頭仍不明確，雖然三星已更積極採用四鏡頭，主要受惠者應該是三星訂單占營收比重較高的陸廠舜宇光學。

考量上述因素，美系外資將大立光今明後年EPS預估值下修4%、10%、11%至188.5元、204.3元、226.2元，重申「減碼」評等，目標價從3300元調降到2850元。（編輯：黃國倫）1071012

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