聯準會可望升息 會後聲明將挑動市場

（中央社台北15日電）股市投資人對美國聯邦準備理事會（Fed）即將展開近10年首度升息已有所準備，但對可能伴隨此宣布而發表的微妙聲明，恐尚未做好萬全準備。

路透社報導，多位策略師認為，如果聯準會對未來升息提出積極時間表，股市可能會劇烈波動，甚至暴跌。

選擇權市場的活動顯示，股市投資人在聯準會15日到16日舉行會議前夕顯得十分謹慎，週末到期的選擇權也可能雙向劇烈波動。

芝加哥投資公司Performance Trust Capital Partners交易主管貝特（Brian Battle）表示：「如果（政策制定者）出來說，未來兩年他們會升息『這麼』多，那將會非常動盪。」

他認為：「聯準會若傳達將對下次升息保持耐性，市場將會如釋重負。」

外界預期，聯準會可能會調升基準利率一碼（0.25個百分點），從目前的0-0.25%區間調升至0.25-0.50%區間。

彭博一篇分析也指出，上周市場動盪，可能不會讓聯準會打消10年來首度升息的決定，因為過去3個月來，美國經濟持續增加就業機會，平均每個月增加約24萬個工作，失業率也跌到5%，且時薪不再凍漲，減少通縮疑慮。

上周市場再度擔憂中國大陸市場，股市遭逢賣壓；全球主要央行政策分歧帶來不確定性；油價、高收益債、新興市場匯率超乎預期的影響；第三大道管理公司（Third Avenue）限制贖回高收益債讓投資人更加擔憂。

由於上周市場動盪，讓聯準會此刻升息增添風險，因此，聯準會需要清楚向市場傳達3項重要訊息：

1、這次升息可能只是非常淺薄升息的頭一次；

2、聯準會將不會遵循慣常的「每次會議升息」進程。相反地，升息腳步將不規律，高度視當時條件而定。

3、當聯準會完成升息循環後，政策利率會低於歷史平均水準。

如此清楚肯定的溝通至關重要，因為首次升息帶來的重大不確定，不會直接衝擊美國經濟，那些影響可能會非常輕微。主要疑慮反而是對金融市場氣氛的可能影響，而市場必須調適聯準會貨幣政策與其他各國央行政策間的「巨大分歧」。

有了明確溝通與穩健宏觀審慎政策，聯準會就有機會讓貨幣政策正常化，不會增添困擾全球金融市場的破壞性壓力。

但如果聯準會誤傳訊息，或經濟基本面未能充分改善，或發生更多類似第三大道管理公司的市場事件，投資人將很快認清，各國央行沒太大能力影響近年有利市場的3項投資組合相關結果：牢靠報酬、波動率低、良好相關性。1041215

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