猴年陸股 3000點為多空分野

－前瞻大陸經濟股匯市專題之三（中央社記者邱國強北京14日電）1月間，正走出去年暴跌陰影的陸股再度重挫，讓各界對猴年陸股行情產生疑慮。兩岸法人認為，大陸官方護盤成本約在3200點，波段底部則在2850點，3000點可視為陸股多空的分野。

同時，兩岸法人大多認為，猴年陸股行情將從去年的暴漲暴跌趨於平淡。即使走多，也可能從急漲型的「狂牛」走勢，轉為緩漲型的「慢牛」走勢。

羊年的陸股，被中國大陸投資人形容為「史上最慘烈的一年」。原因無他，以滬指而言，上下2000點的漲跌幅，讓不少投資人飽嚐股市的冷暖，落得慘賠收場。

2015年2月下旬春節過後開紅盤，滬指便從3200多點，一路飆升到6月中旬的5178點，股民因此將去年暱稱為「金羊年」。但這將近2000點的漲幅，短短不到1個月內反轉跌完，又震盪了1個多月後，8月下旬再度急殺，創下2850點的波段新低。

在大陸官方的「暴力護盤」下，陸股穩住陣腳，去年12月下旬反彈到3684點。不料，今年1月第1週，在熔斷（暫停交易）機制效應下，陸股又告大跌，逼得官方趕緊叫停這個只實施短短4天的機制。

如此暴起暴落的走勢，讓大陸股民原本眼中的「金羊」，成了「瘋羊」；也有人說，本來是「喜羊羊」的行情，卻成了「灰太狼」了。

因此，對於猴年陸股的展望，目前大陸法人的看法已不像去年底般樂觀，多數認為可能陷入箱型整理的築底格局。

大陸法人最廣泛的看法是，滬指3200點是大陸官方「國家隊」護盤成本區。即使是1月初熔斷機制執行期間，也還能守住3050點，而且隨即反彈。因此，有「國家隊駐守的地方」，被認為是比較有支撐的波段底部。

群益投信基金經理人林我彥則認為，除了大陸官方的護盤成本區在3200點上下，從籌碼面來看，3000點也屬於陸股長線持有的低本益比指標區。雖然3000點並非不可能跌破，但即使跌破，再往下的跌幅也應有限。

不過，各界對大陸今年經濟表現並不看好，企業獲利是否能支撐股價表現，受到各界矚目。

多數大陸法人認為，今年大陸製造業的景氣，仍有下探之虞。但相對地，服務業則在官方政策扶持及大陸經濟整體轉型下，對大陸經濟成長的貢獻度逐漸遞增。為此，服務業族群的業績及股價表現，可望與製造業族群取得一定程度的平衡。

也因此，大陸法人們才會對猴年陸股的行情，作出傾向「慢牛」的研判，但也認為3000點是決定今年多空行情的分水嶺。

然而，大陸今年經濟成長趨緩勢所難免，「下拉」的力量目前看來仍然較大。因此，光靠服務業能否帶動整體經濟表現，變數仍大，也使猴年陸股在走勢有可能趨於平淡的背後，存在著不確定因素。1050214

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